비트코인 반감기 한달 남았는데…"폭등 이제 시작"

한달 앞으로 다가온 네번째 반감기를 두고 가상자산 업계에서는 과거 반감기와 다른 양상을 보일 것이란 전망이 우세하다. 올초 승인된 비트코인 현물 ETF로 가상자산 거래 시장 자체가 이전과 180도 바뀌었기 때문이다. 블랙록, 피델리티 등 기존 가상자산 큰 손과는 체급이 다른 거대 운용사들이 비트코인 시장에 진입해 막대한 거래량을 무기로 영향력을 확대하고 있다.

비트코인 현물 ETF는 미국 투자시장에서 연일 기록을 쓰고 있다. 지난 5일 현물 ETF의 일 거래량은 100억달러(한화 약 13조3000억원)를 돌파해 상장 이후 최대를 기록했다. ETF 운용사 10곳의 총자산은 500억달러에 도달하는 데 50여일밖에 걸리지 않아 ETF 사상 최단 기록을 갱신했다. 블랙록은 비트코인 현물 ETF인 IBIT를 통해 17만개 이상의 비트코인을 보유해 상위 10대 비트코인 고래에 이름을 올렸다.

이처럼 막대한 기관 자금은 반감기에도 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. 과거 반감기 때에는 채굴자들의 비트코인 공급을 개인 투자자들이 받아주면서 공급 감소에 따른 가격 급등이 이뤄졌지만 이미 비트코인을 대규모로 확보한 기관이 중간에 끼어들면서 완충작용을 할 수 있기 때문이다. 이같은 완충작용으로 과거 반감기 때마다 U자 형태의 고변동성을 보였던 비트코인 가격이 계단식 상승을 보이거나 하락해도 기술적 조정에 그칠 것이라는 주장이 힘을 얻고 있다.

게다가 반감기가 오히려 비트코인의 가격 조정을 유발할 가능성도 제기된다. 반감기 때 가격 급등으로 수익성을 확보해왔던 채굴자들이 가격 주도권이 약화됨에 따라 채산성을 맞추지 못할 수 있기 때문이다. JP모건에서는 지난해 말 보고서를 내고 채굴비용 상승 여파로 반감기 이후 비트코인 가격이 4만2000달러까지 하락할 수 있다고 경고했다.

일부 부정적인 의견에도 불구하고 대다수 투자 전문가들은 비트코인 가격이 반감기와 ETF 효과가 시너지를 내 장기적으로 상승세를 이어갈 것이라고 보고 있다. 전통적인 공급 이슈인 반감기가 수요 확대를 촉발한 ETF와 궁합이 잘 맞아 투자심리를 끌어올릴 것이라는 해석이다.

가상자산 투자 전문 헤지펀드인 판테라 캐피털에서는 이번 반감기가 비트코인 역사상 처음으로 공급과 수요가 맞아 떨어지는 시점이 될 것이라고 밝혔다. 과거 반감기 전 2~3개월에는 변동성 우려에 따른 거래 위축으로 가격이 약세를 보였는데 이번 반감기는 오히려 그 전에 가격이 역대 최고가를 경신했다는 설명이다. 이같은 수요 촉발과 공급 축소가 맞물린다면 비트코인 가격은 사상 최고가를 넘어 1억원을 훌쩍 뛰어넘을 수 있다는 전망도 나온다.